ICO，全称Initial Coin Offering，是IPO仿制品，为区块链技术公司的一个众筹途径，也是国内众多投资者的火热关注领域。据Autonomous NEXT数据，中国已有两百多万的人参与ICO大潮。
面对一年暴涨1500倍的ICO，即便是孕育了众多数字加密货币的以太坊（ethereum）联合创始人，也发声，“是时候冷静一点了”。
IPO，就是拿钱买股权；而ICO的玩法是，将股份或收益权，变成加密货币，公开出售——你买的是加密货币，实际上相当于买了没有“决策权”的股权。
“大家都说，ICO很适合以太坊，瞧瞧现在的价格吧，但不可否认的是，ICO就是一个危险的定时炸弹”，查尔斯·霍金森在采访中说道，霍金森曾帮助开发以太坊，“现在的公司在过度地进行凭证化，但事实上，同样的目的，利用现有的区块链也能做到。人们都被赚快钱迷花了眼。”
据Autonomous Research数据，初创公司在今年用数字加密货币一共筹集了高达130亿美元的资金，远超支持区块链初创公司的风投资金，较去年增长了6倍。与以太坊区块链紧密相连的数字加密货币——以太币——的价格，去年年初仅为8美元，在上个月便向400美元逼近。但如今，以太币的价格已经跌了大约一半。
技术研究公司IOHK的掌舵人，霍金森，也在紧密关注这场由区块链和电子加密货币推起的火热浪潮。他和很多业界人士一样，也在警告公众，数字加密货币价格的急剧攀升、以及能在几分钟内筹集数百万美元的数字加密货币交易，存在着极大的风险。
目前，监管是数字加密货币领域最大的风险，很有可能，正持观望态度的美国证券交易管理委员会会最终出面干涉，将数字加密货币定义为证券，霍金森说。
通过ICO筹集资金的创业公司，通常会跳过传统证券交易中的风险保护步骤，例如认证交易方是否为合资格的投资者、以及确认资金的来源，这可能会导致创业公司在未来面临被起诉的局面，因为数字货币的购买者可以起诉数字货币发行方，称他们并不知道购买这些资产的风险，霍金森解释道。
霍金森在2013年末加入以太坊创始团队，并于第二年六月离去。据称，他离开团队的原因在于，团队的其他人，由维塔利克·布特拉带领，想维持以太坊的非营利性状态，而霍金森主张的是向盈利方向转变。
金融科技公司Ripple的CEO，布拉德·加林豪斯，对监管方可能带来的风险方面持相似看法。“离岸公司不该天真地觉得，把数字货币卖给美国以外的投资者，那些投资者就不受当地投资者保护法的保护了。他们也该为证券交易委员会将数字加密货币定义为证券的那一天做好准备”，加林豪斯在上周接受彭博社采访时说道。
Ripple是一家专注于资金转移的区块链技术公司，Ripple所关注的区块链技术与目前市场价值第三高的数字加密货币紧密相连。
“在这个金融荒原中，ICO不具备可持续性”，格林豪斯说，“如果这玩意发出像鸭子一样的声音，走路也像鸭子，那么证券交易委员会就会把它定义为鸭子。”
除了对ICO泡沫和监管方的担忧，以太币价格的暴涨、创业公司不断利用交易变现、CoinDesk被窃7百万美元、以及Buterin已死的谣言，种种的因素，最终导致以太币价格暴跌。对比特币将分为两派的担忧，也开始搅动数字加密货币的世界。
但是，一旦ICO的泡沫开始变小，数字加密货币仍会是创业公司筹集资金的一个途径，但这个筹集过程需要在一个受监管、约束的环境下进行，霍金森所说。格林豪斯和霍金森的看法一致。
“就先不谈监管方面，ICO最终会活下来的”，霍金森说，“一旦泡沫破裂，ICO会拾起破裂的碎片，然后以另一种方式继续下去。”