不止一次，我听到“外界的声音”，称俄罗斯的区块链项目很“hardcore”。每当这时，我脑海中都会浮现出老电影中前苏联科学家的身影和口音。
巴菲特在HBO纪录片《成为沃伦·巴菲特》中回忆，他刚毕业时会一页页地看《穆迪手册》（Moody’s manuals），寻找估值偏低的股票。找到“价值洼地”似乎是顶级机构的制胜法宝。那么，如何发现市场和判断价值就变得尤为重要。
区块链技术在俄罗斯发展怎么样，价值是否被低估？市场规模多大？政策和人才环境如何？项目方关注哪些核心要素？为何行业对外发声不多？
抱着对这些问题的好奇，Odaily星球日报接触了正在布局海外的区块链投资公司创世资本（GENESIS）、俄罗斯本土投资机构Block Rock Capital、俄罗斯区块链开发平台Credits、The Power和区块链解决方案提供商SUMUS，并将收集到的信息和不同角度的观点整理如下，enjoy~
俄罗斯创投领域概况
据了解，俄罗斯风险投资市场规模较小，和德国、法国差不多。
2017年，俄罗斯风投机构共投出1.2亿美元，平均到每个项目80万美元，相比2016年下降27%。其中，政府基金占主要股份。而据普道永华与CB Insights报告，同年美国风投资金额超过700亿美元。
另一方面，俄罗斯的创业公司很难吸引到风投。一是因为市场上缺乏评判创新企业的标准，对创业公司的监管规定尚不成熟；二是由于不少创业公司并没有从用户需求出发设计产品，对商业本质欠缺思考。
纵观俄罗斯创投领域，更受关注的赛道集中在金融B2B服务平台和SaaS；重点投资领域包括IT、生物科技和制造业；“公认”的创新趋势有区块链、AI和AR等。
较为成熟的IT巨头是Yandex、Mail.ru Group和Avito（估值分别为112亿美元、69亿美元和27亿美元）。其主营业务给人的印象类似俄罗斯版的“新浪+百度”、腾讯、“淘宝+大众点评”。
头部创业公司包括，Telegram（IM）、IVI.ru（视频网站）, TradingView（交易垂直领域社交网络）、Litres（网上书店）Coub.ru（短视频）、Ecwind.ru（网购）和Ligualleo（教育）等。
成长中的创企代表有，BestDoctor（医药）、MelScience（AR教育）、MixCart（供应链）、FlatPlan（设计）、Playkey（游戏）、Apiscor（3D打印）、RobotVera（AI）、UE calcl（流程优化）和TON（区块链）等。
区块链走进俄罗斯，监管态度大转变
早在2014年，加密货币就在俄罗斯市场“小有名气”，但在全球区块链技术社区中仍缺少俄罗斯的声音。
俄罗斯央行曾就比特币交易发出风险提示并禁止比特币相关活动。区块链投资机构Block Rock Capital后与以太坊创始人V神在俄罗斯建立以太坊技能中心，邀请政要、商人、股东等参加会议和论坛，逐渐推进俄罗斯市场对区块链的认知。此后，俄罗斯央行等多个部门联合开发Masterchain以太坊支付网络。区块链首次获得来自官方的支持。2017年6月，总统普京与V神会面，就区块链技术在俄罗斯的应用展开讨论，监管政策随之放开。
第419059-7号联邦法律（包括草案）基本覆盖了监管层对数字货币和ICO的态度。Odaily星球日报在《一张图看懂全球数字货币监管态度》中曾总结，俄罗斯数字货币交易所受牌照化管理，且俄罗斯联邦金融监控局（FFMS）规定，加密货币交易所需遵循俄罗斯联邦法律中的反洗钱和反恐怖主义融资条款，否则将吊销经营执照。
今年5月，俄罗斯国有银行Sberbank旗下机构与俄罗斯国家清算托管局（NRD）合作，利用俄罗斯央行“监管沙盒”（Regulatory Sandbox）框架开展ICO。9月，俄罗斯金融市场发展部副主任 Ivan Semagin 表示，俄罗斯中央银行已成功在其测试平台(沙箱)框架内完成实验ICO。10 月，据“数字金融资产法案”新版草案显示，俄罗斯国家杜马（联邦议会的下议院）计划允许民营企业将股权代币化并出售，股权代币定名为数字金融资产(Digital Financial Assets，DFA) 。
俄罗斯区块链生态“图谱”
据Block Rock Capital，俄罗斯的区块链项目数量大致在200左右。社区中较有名气的企业和项目包括，BitFury（挖矿集团）、TON（操作系统）、Credits（开发平台）、POA（俄罗斯团队在美国的项目）、Waves（开发平台）、Cindicator（预测和资管）、INS（零售）、BankEx（金融科技）、DAO Casino（竞猜）、SONM（雾计算）、Storiqa（企业服务）、DMarket（游戏）、Playkey（游戏）、MyWish（智能合约平台）、LaToken（币改）等。
从流量入口的角度，俄罗斯本土交易所包括Exmo、Livecoin、Bitflip等，但投资者倾向选择币安、Bittrex、Bitfinex等高流动性的海外交易所。垂直在数字货币和区块链领域的媒体有，forklog、bits.media、bitnovosti、coinspot.io等。
在人才培养方面，莫斯科国立大学、俄罗斯的高等经济学院、圣彼得堡国立经济大学、莫斯科物理和技术学院、国家科技大学等高校均开设了区块链技术相关的课程。
开发者对于参与公链或是应用建设并无明显的偏好，会综合考虑项目的目标、格局、知名度，以及工作的回报、办公地点等因素。
“站前排”的投资机构包括，Matrix CIB、CryptoBazar、TAAS Fund、IIDF等。
三个“技术流”案例
Credits定位于高速、可拓展、支持项目方token的区块链开发平台，主攻金融和物联网应用领域。
Credits选择Java语言创建智能合约，向开发者提供SDK，并借助Apache Thrift（Facebook开源的跨语言的RPC通信框架）进一步降低开发门槛。目前，基于Credits平台搭建的DAPP，有身份安全管理系统Social Identity Platform。
Credits亮点在于没有借鉴以太坊等公链，从零设计代码，结合DPOS和BFT建立自己的共识机制、交互机制和数据确认机制，并已申请专利。Credits还通过降低数据包大小、优化交易池入口和存储机制等方式，实现每秒处理100万笔交易、最快10毫秒的确认速度和最低0.001美元的交易费用。
其团队超过70人，base在莫斯科和伦敦，其中45名为开发者。
区块链开发平台The Power采用分层的系统架构：管理层负责节点的地址注册，校验层借由MTP（Merkle Tree Proof）算法验证跨片交易，分片层负责交易和智能合约。
同时，The Power支持交易分片，依靠同步协议“Resonance”（类似BFT共识）保证片内安全和信息的点对点及时交换。目前，系统内包含20000个节点，每个分片内有100-150个节点，考虑到安全和稳定性，每个分片内至少需要30个节点。团队表示，The Power可根据实际的商业需求定制单个分片中的独立经济体系，目前在集中解决因分片之间弱连接导致的交易费损失问题。
在Microsoft Azure支持下210个节点的测试网环境中，The Power的TPS突破10万。点对点交易费率固定在0.01美元。
在吸引开发者方面，The Power在服务器上直接呈现可视化用户界面；为了加强隐私保护，The Power还提供KYC代理服务器。此外，The Power建立了Power hub（可以理解是个生态社交中心），以便对接开发者和合作伙伴的商业需求。
团队现有约20人，计划扩增一个商业化团队，实现更快速的规模化。
对于区块链的应用场景，The Power看好物联网、移动支付、P2P借贷、共享经济等领域，并将于本月发布测试网上首个DAPP（暂未透露细节）。
区块链解决方案服务商SUMUS，基于20余年的项目和系统开发经验和自研技术，已实现10000 TPS。核心团队现有35位数学/密码学专家，超过150名开发人员。
和前面两个创业项目不同，SUMUS积累了一定商务和孵化经验，选择的商业路线是开放源代码和API后，在各国发展合作伙伴和代表节点，同时提供中心化和去中心化的解决方案。
SUMUS认为，俄罗斯本土项目的技术实力“不比从前”，很多“高手”都移居到美国、加拿大、以色列等国，在海外成立项目。而人才短缺是全世界区块链项目都面临的问题。因此，SUMUS也会从全球的代表处吸收人才。
对“后熊市时代”的预判
和国内通过ETH融资的项目一样，很多俄罗斯投资者在今年损失惨重。个人投资者也逐渐流动性更强的“二级市场”。
遗憾的是，社区中的大部分个人投资者并不关心技术，而是被各类空投和运营活动吸引而来。所幸，机构投资人仍然坚守标准，抱着远期目光，寻找技术、商业模型、团队都“多硬”的项目。
作为区块链技术乐观主义者，Block Rock Capital看好未来去中心化的互联网和经济。虽然，Block Rock Capital也并不确定通往未来的路径，但相信与商业和用户需求深度结合，有清晰商业模型的项目更有可能“跑出来”。
Block Rock Capital目前的基金规模是1亿美元，在本地只出手了TON和Agregion两个项目，正在观望一家由俄罗斯团队打造的英文媒体和一个数据营销类项目，近期还会关注交易所、技术驱动型创企、结合传统领域的区块链项目以及STO，并继续孵化业务。
项目方The Power则认为，俄罗斯的区块链市场中充斥着投机者，有些团队甚至没有任何商业和技术背景，全靠营销。不过，两个向好的趋势是，技术实力较强的项目挺过了熊市；同时，大公司和“产业玩家”的注意力开始转向区块链。
在这些方面，俄罗斯和世界上的其他地区一样。
本文从介绍地区市场发展概括之角度出发，不构成投资建议，亦不对文中出现的任何项目做背书。