以太坊和ERC20
以太坊ERC0标准发行的通证和以太坊本身的市值一直以来维持了一个较为均衡的关系，2018年4月至今的历史数据表明，去除稳定币的ERC20的市值一直在以太坊总市值的30%到80%的区间内运行。
自2019年底以来，ETH和主流ERC20均有亮眼的市场表现，很多ERC20都有2-3倍的市场表现，而以太坊本身也在近期的强势攀升之后录得自2020年1月以来几乎100%的收益。市场强势表现之后，我们不由的去问：
ERC20的市值变化对以太坊本身的走势存在怎样的数据相关性？
历史数据对后市ETH和ERC20的走势又可以提供怎样的参照？
精选ERC20
我们知道，在众多的ERC20中，有很多通证具有更加细分的资产特性，从而表现出和以太坊本身较低的相关性。比如Huobi发行的HT，在BNB主网上线之前的BNB等，均为平台通证的细分类型，其市场表现也更多的受到相应的趋势影响。而另外一些通证则为很多项目主网上线的IOU，其自身也更多的受到项目本身进展的影响。因此，对ERC20 进行一定的精选，可能可以挑选出和ETH本身相关性更高的组合。同时，因为在2019年DeFi项目得到广泛关注，并被广大社区公认为以太坊当前标志性的建造，因此我们尝试选取以太坊基金会支持项目，头部DeFi项目，等，构建一个精选ERC20组合，其中包括：LINK, MKR,BAT, 0x, OMG, REP, ENJ, KNC, SNT, GBT, MANA, LOOM, ANT, BNT, CIVIC。
我们选用2018年1月至2020年2月13日的历史数据，相关性分析如下：
从相关性分析可以看到，虽然单个ERC20和以太坊的相关性有高有低，但是这个精选ERC20的整体市值和以太坊市值的相关性高达0.96。
虽然精选ERC20在整体上和以太坊市值具有高度相关性，但是其日内波动和以太坊占比仍旧具有比较大的波动率，占比比值的日标准差在两个百分点以上。
精选ERC20市值的占比比值的历史中位数在10%，在19年11月中旬触及近期的高点14%，在随后以太坊的强势市场表现之后已经回落到11%左右，接近中位数水平。因此，从某种意义上来讲，近期以太坊的强势市场表现也仅仅是对精选ERC20市值的一次“修复”。而在当前的市场位置上，无论ETH还是精选ERC20均没有较低的“价值洼地”，有待于后市进一步观察。